自3月中旬以来推动全球股市上涨的说法是，面对更高的利率，美国经济将保持良好。
但拥有35亿欧元（39亿美元）资产的摩根大通全球宏观机会基金的联席经理Shrenick Shah对此并不买账。他在上周的一次采访中表示，制造业疲软、流动性和信贷环境收紧，都表明美国经济正在萎缩，另外，对亚洲经济的乐观情绪也是没有根据的。
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过去6周，该基金押注美国和欧洲股市将下跌，其中包括一个衍生品头寸，如果科技股下跌，该头寸将获得回报。他表示，该公司还持有大量政府债券。就目前而言，他的悲观情绪代价高昂。
Shah称：“我们认为美国经济正在收缩。我们看到一个明显疲软的工业或制造业周期，这在世界其他地区也很明显。这些观点促使我们做空高风险资产，并做多主权债券”。
Shah的观点反映了一些悲观投资者的观点，即在各国央行通过加息遏制通胀的行动之际，股市和经济不可能保持坚挺。一个主要的危险信号是美国短期国债的收益率远高于长期国债，即所谓的收益率曲线倒挂，长期以来该指标一直正确预测经济衰退。
然而，市场顶住了怀疑者的质疑。摩根士丹利资本国际全球指数今年的回报率为14%，而围绕人工智能的狂热推动纳斯达克100指数上涨了39%。
坚持做空高风险资产的摩根大通全球宏观机会基金过去一个月下跌了7.3%，表现远差于追踪短期现金的一个指数，后者的回报率为0.3%。
摩根大通资产管理公司宏观策略首席投资专家Nicola Rawlinson表示：“现在持这样的立场有点痛苦，但团队相信，（悲观的）经济形势最终将会显现出来。”
基于对全球经济趋势的分析，该基金的目标是超过投资者持有现金所能获得的回报，其在投资股票、债券和衍生品方面有很大的自由度。在截至5月31日的过去10年里，该指数的年化回报率为3.6%，超过了其基准指数-0.2%的年化收益率。
Shah说，客户对该基金的配置感到满意，他的团队正以开放的心态看待形势。“如果到时基本面发生变化，那么我们将明显改变看法”， Shah表示，并补充称他将密切关注流动性和第二季度财报，尤其是科技行业、工业和银行业的情况。